收尾1月20日午盘，已有近千家上市公司发布了2024年功绩预报，行业不同的周期和景气度成为功绩证据的“输赢手”。

　　地产大周期中，产业链上市公司的功绩大皆预减或续亏；产能出清中的光伏股大皆录得上市后最大范围升天；和善复苏中的半导体产业链各法子盈利开导增速呈现分化。

　　数据炫耀，两市总共发布985份功绩预报，122家预增、2家续盈、60家略增、44家扭亏，191家预减、313家续亏、213家首亏、15家略减，2家不细目，举座功绩预喜率不足25%。跟着后续更多大市值龙头企业发布功绩预报，功绩预增股数目或会增长。

　　从这次已裸露的全年功绩预报来看，业内分析东说念主士对记者示意，即便A股盈利底尚未到来，商场也比两到三个季度前更接近盈利底。以中期视角看待动态变化的各个产业周期，或能捕捉到投资机遇。

　　行业景气度分化，功绩证据大不相易

　　举座来看，大概杀青功绩续盈或预增的上市公司场所的行业，其景气度相对较好，而功绩首亏、续亏的上市公司场所行业大皆处于周期下行。

　　先看地产，2024年寰宇商品房销售额、面积远隔同比下跌17.1%、12.9%，其中第四季度远隔同比增长0.8%、0.4%。价钱方面，2024年70城新址、二手房价钱指数年度跌幅远隔为5.7%和8.1%，全年新开工面积同比下跌23%。在此配景下，地产链上市公司盈利络续承压。

　　第一财经记者梳理公告密现，有约30家房地产行业上市公司发布了功绩预报，功绩预增是少数派，首亏、续亏与预减的公司派系占相比高。保利发展（600048.SH）算计2024年营业收入同比下跌9.83%至3128.08亿元，归母净利润盈利50.16亿元，同比减少58.43%，功绩下滑原因系房地产名目年内录用结转范围下跌。

　　格力地产（600185.SH）、中原幸福（600340.SH）、首开股份（600376.SH）、信达地产（600657.SH）、京投发展（600683.SH）均算计净利润升天扩大或由盈转亏。

　　房地产开发营功绩大皆升天除外，与地产行业高度绑定的建材隐秘子行业也盈利承压。

　　红星好意思凯龙（01528.HK）继2023年净升天23.4亿元后，算计2024年净升天扩大至23.3亿~27.3亿元。防水材料龙头东方雨虹（002271.SZ）算计2024年归母净利润至少下滑93.51%至1.47亿元，上年同期则盈利22.7亿元。

　　瞻望2025年地产行业，长江证券研报以为，算计销售、投资个位数下跌，开工延续双位数降幅，而齐备弹性仍取决于保交楼股东力度，若股东力度不足预期，算计也将双位数下跌。

　　光伏产业在2024年阅历了史上最严峻的产能出清，全行业自旧年下半年开动自律减产保价左券的同期，多项战术落地营救光伏产业高质料发展。从已裸露的功绩预报来看，战术营救与行业自律尚未传递至光伏企业的利润表，存货跌价准备加多是光伏企业利润升天的主要原因之一。

　　干预2025年，光伏产业链各法子居品小幅加价，业内以为本年或是光伏蓄力复苏的一年，寰球光伏新增装机范围与产业链价钱变化，是不雅察行业走势的膺惩信号。

　　光伏主产业链最上游的硅料是其余各法子供需变化的中枢合手手。龙头股大全动力（688303.SH）算计2024年归母净利润升天26亿~31亿元，为上市后首亏，2023年同期盈利57.63亿元。2024年硅料价钱跌破企业现款成本，导致行业举座毛利率与盈利水平大幅下跌。大全动力示意，计提存货跌价准备与财富减值准备对2024年功绩酿成较大影响。

　　通威股份（600438.SH）与隆基绿能（601012.SH）两家龙头日前也裸露了功绩预报，2024年第四季度升天范围均环比扩大。通威股份算计2024年归母净利润升天70亿~75亿元，其中第四季度升天约30.3亿~35.3亿元，创下上市以来单季度升天之最；隆基绿能算计2024年归母净利润升天82亿~88亿元。

　　光伏电板与组件商东方日升（300118.SZ）算计2024年归母净利润升天27亿~35亿元，公司对存在减值迹象的P型电板和组件计提了相应固定财富减值，而N型异质结电板组件全年出货占相比低，尚无法带动功绩扭转。

　　“新半军”（新动力、半导体及军工）行业中，只好半导体处在行业景气度进取阶段，上市公司盈利也在2024年获得一定开导。从55家已发布功绩预报的半导体上市公司来看，朔方华创（002371.SZ）、乐鑫科技（688018.SH）、聚辰股份（688123.SH）、海光信息（688041.SH）等企业算计功绩增长。

　　德明利（001309.SZ）的净利润预增幅度暂居行业榜首，公司算计2024年归母净利润3.4亿~4亿元，同比增长1260.08%~1500.1%。聚辰股份、乐鑫科技算计归母净利润同比增速下限远隔为174.02%、120%。

　　半导体周期复苏下，板块尚未干预全面盈利的场所，仍有31家公司算计功绩为续亏或首亏。2024年以来股价大涨的寒武纪（688256.SH）算计2024年增收不增利，归母净利润算计续亏39.6亿~48.4亿元，升天幅度收窄42.95%~53.33%。

　　盈利底或渐近，关爱产业周期信号

　　2024年三季度领略裸露收场时，商场曾就A股盈利是否触底浓烈连接。

　　就A股盈利底是否泄露，中航证券发布的2025年宏不雅策略领略研判称，算计2025年下半年A股有望形成盈利底。领略以为，本轮库存周期被“熨平”背后是历史高维度的地产大周期转向，同期也影响着本轮A股盈利下行周期显贵长于以往。2020年后，A股除金融外盈利主若是由工业、动力、材料等行业孝顺的，而此类行业的ROE（净财富收益率）与PPI周期关连性较高。因此A股盈利底何时形成，重心关爱房地产行业何时企稳，以及低通胀神志何时被冲突。

　　在国内某私募东说念主士看来，盈利底行将莅临之际，面前功绩的蛮横并不是太膺惩，从中期维度看，兴趣产业周期是投资布局的膺惩合手手。一方面，2024年9月下旬以来，宏不雅战术面出现较着转向，其中中枢是财政战术的发力，商场对2025年愈加积极的财政战术以及战术提振A股行情走势有所期待；另一方面，纵不雅A股过往每一轮较大级别行情，战术营救除外，基本面盈利底对应的经济复苏预期引颈过多轮行情。

　　“以光伏行业为例，史上最严峻的产能出清，会将部分企业淘汰出去，也会最终夯实龙头企业的竞争神志，出清的进程驯服曲直折进取的，但价钱、利润急跌的阶段还是当年了。膺惩的是在2025年捕捉拐点信号。若从景气度视角来看，宏不雅环境下东说念主工智能、机器东说念主等新兴产业成本开支膨胀，景气度带动的开导、芯片、软件、零部件更新与新增需求，或让产业链具备一定功绩进取弹性。”前述私募基金东说念主士对记者说。

　　跟着2024年功绩预报裸露派系增长买球·(中国)APP官方网站，功绩全景冉冉泄露，在战术有变化的配景下，能否当先找到一些有但愿“逆境回转”的界限，战术推动或产业自觉出清的界限，是布局投资2025年的膺惩合手手。